信达证券股份有限公司程丽丽近期对三只松鼠进行盘问并发布了盘问论述《按期完陋习划，内生外延并进》，给以三只松鼠买入评级。
三只松鼠(300783)
事件：公司发布24年的事迹预报，24年揣测完了营收102-108亿元，同比+43.4%-51.8%，归母净利润4-4.2亿元，同比+82.0%-91.1%，扣非归母3-3.3亿元，同比+195.3%-224.8%。其中单Q4揣测完了营收30.3-36.3亿元，同比+20%-43%，归母净利润0.59-0.79亿元，同比+17%-57%，扣非归母0.33-0.63亿元，同比+109%-296%。
点评：
高端性价比政策收效显耀，收入利润核心略超预期。高端性价比政策牵引下，公司24年按期完成百亿收入规划，子品牌小鹿蓝蓝2024年销售近10亿阐扬较好，捏续考据政策调遣收效。24Q4预报核心对应的扣非归母利润率为1.5%，同比+0.8pct，盈利才调不竭普及，公司里面构建小而好意思的筹办体普及组织效果收效显耀。24年公司因引申职工捏股规划及股权引发规划，揣测列支股份支付用度3300-3800万元，彩娱乐招商加盟本色盈利才调超出预期。
年货节稳步鼓舞，破钞氛围一般情况下仍完了较好的阐扬。线下礼盒和分销产物力高出，完成度咱们揣测好于规划。线上阐扬咱们揣测好于大盘，本年年货节破钞氛围后移显着，相近春节抖音阐扬存望提速。轮廓线上线下，咱们揣测公司年货节阐扬基本合适预期。
盈利预测与投资评级：往后预测，公司执意“制造型自有品牌零卖商”的买卖景色，供应链端提效强化产物竞争力，25年线下分销有望孝顺增量。零卖端拟收购爱零食和爱扣头，收拢零卖大变革趋势，布局社区扣头超市赛说念，空间精深。咱们揣测公司24-26年公司EPS为1.02、1.43、1.87元/股，保管对公司的“买入”评级。
风险成分：坚果等原材料加价、线上竞争加重、线下网点彭胀不足预期、食物安全问题。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据打算，华西证券寇星盘问员团队对该股盘问较为深化，近三年预测准确度均值为75.71%，其预测2025年度包摄净利润为盈利4.07亿，把柄现价换算的预测PE为31.8。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级18家，增捏评级5家；以前90天内机构规划均价为34.86。
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