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　　白糖：原糖阶段性供应满盈 国专家将参加假期步地

　　1、原糖：受供应充裕影响，本周原糖期价呈下行走势。泰国2024/25榨季戒指1月7日，累计甘蔗入榨量为2274.33万吨，较昨年同时的2036.26万吨加多238.07万吨，增幅11.69%；甘蔗含糖分11.62%，较昨年同时的11.27%加多0.35%；产糖率为9.262%，较昨年同时的8.785%加多0.477%；产糖量为209.82万吨，较昨年同时的178.9万吨加多30.92万吨，增幅17.28%。

　　2、国内报价：广西制糖集团报价5980~6100元/吨；云南制糖集团新糖报价5940~5980元/吨；加工糖厂主流报价区间6290~6630元/吨。配额内入口估算价5260-5300元/吨；配独特入口估算价6710-6760元/吨。

　　3、小结：泰国现时分娩程度无边，产量同比增速较快。截止到1月7日，入榨甘蔗量增幅近12%，产糖量同比增幅17%，差距主要来自于产量率的汲引。另外印度方面固然因开榨偏迟，分娩程度略慢，但将来产量不异胁制疏远。供应充裕的配景下，原糖价钱不断承压下行。

　　4、国内方面，12月产销数据公布后，产销双增，商场信心略有提振，但原糖迟迟未能发力，国内期价承压调遣。现在现货方面压榨稳步鼓舞，意料1月产量仍将看护高位，天气方面旱情仍在继续，可存眷对将来新苗发芽情况的影响。销售方面春节备货趋缓，将来现货成交将冉冉变淡。糖浆及预拌粉入口方面暂停，吸收国内糖较好的销售期，固然截止12月库存处于连年次新高水平，但现在糖厂压力相对有限。将来存眷12月糖及预拌粉入口情况、1月产量情况。价钱方面暂无彰着驱动，可存眷前期低点近邻的撑抓力度。

　　棉花：USDA叙述公布，意料大家棉花供需形势愈加宽松

　　1、供应端：大家棉花举座供需宽松形势已定，国内棉花增产幅度较大，皮棉加工量同比大幅加多，供应压力前移，阶段性供应压力较大。

　　2、需求端：春节假期左近，纺织企业开机负荷抓续下跌，休假技术或较往年提前。

　　3、收支口：好意思棉出口净签约及装运量当周值环比小幅加多，好意思棉出口总程度仍偏慢；后续需存眷特朗普上台之后的关税战术。

　　4、库存端：棉花库存快速齐集，创下连年来新高，纺企棉纱库存下跌，织厂补充原材料库存，现在织厂原材料库存依旧偏低。

　　5、国际商场方面：大家棉花供需宽松，宏不雅扰动抓续，存眷好意思元指数波动。USDA本周末公布了2025年1月瞻望叙述，叙述中披露，意料2024/25年度大家棉花产量为为2600.7万吨，环比上调44.8万吨，同比加多140.8万吨，增幅主要来自中国，巴西和澳大利亚棉花产量也有小幅调增。大家棉消谗谄量预期值基本抓平，数据披露2024/25年度大家棉花供需形势更为宽松。然则数据调遣基本在商场预期规模之内，大家棉花产量预期值大幅调遣主要原因是因为中国，即使中国棉花产量预期值调增近40万吨至653万吨，仍低于国内主流预期，后续或仍有调增空间。此外，近期商场对宏不雅层面存眷加多，国外音问较多，彩娱乐登陆网址好意思元指数波动较大，数次冲突109以上，举座来看，2025年好意思联储降息节拍预期收紧，近期好意思元看护偏强节拍概率较大，令好意思棉价钱承压。特朗普行将上台，其关税战术究竟怎么落地，不异是商场需要要点存眷的身分。笼统来看，现在大家棉花处于基本面宽松，然则新增驱动较弱的阶段，短期宏不雅层面波动是影响好意思棉价钱的主要身分。瞻望将来，咱们以为好意思元指数偏强近况仍将看护一定技术，存眷特朗普上台之后的施战术略，短期好意思棉仍将承压初始为主。

　　6、国内商场方面：供需阶段性不匹配，棉价枯竭驱动。今年度国内棉花增产幅度较大，且新棉采摘、收购、加工程度均较快，导致供应月压力前移，现在国内新棉加工量超590万吨，远超昨年同时，增幅近60万吨，新棉销售量、销售程度均快于往年同时，现在供应端压力较大。需求端，近期坯布端有好转迹象，织厂由于现在原材料库存较低，节前有补库算作，需抓续存眷，现在织厂棉纱库存仍远低于连年来同时均值。但需要审视的是，由于春节假期左近，纺织企业开机负荷彰着下跌，淡季特征较为彰着。证实中国棉花信息网等机构造访数据披露，纺织企业2024年春节休假技术早于昨年，休假时长也长于昨年，需求端撑抓有限。供需存在阶段性不匹配，导致现在棉花工生意库存均创下连年来同时新高，库存压力较大。瞻望将来，该近况短期难以改换，需要用技术换空间。由至今年度新棉交售程度快，供应端压力提前，因而后续供应压力下跌的技术节点意料也将提前，春节后就参加二月，届时商场或将见解转向需求端，商场常常会有“金三银四”的预期，后续还会对2025/26年度新棉教悔及产量预估。这个阶段，郑棉期价有一定但愿开脱现时劣势，但不易过分乐不雅。节前郑棉或在织厂补库算作下有一定撑抓，但上方空间相配有限，颤动形势难以改换，抓续存眷商场豪情变化。

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340期：相近不相连，独自赢利先开（278）

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