发布日期：2024-01-10 09:47 点击次数：113
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绪论
连年来，各人金融商处所手续呈现上升趋势，然则商场盈利达到顶峰的迹象迟缓剖判。
在澳大利亚，退休公积金基金（Superannuation Funds）因其高大的财富建树和投资行径而备受扫视。
行动责罚着4.1万亿澳元财富的行业巨头，这些基金在为澳洲成本商场提供安闲性的同期，也躲藏着一定的风险。
澳洲退休基金的巨大影响力
澳大利亚退休公积金基金致密责罚的财富总和已跳动4.1万亿澳元，特殊于该国国内坐蓐总值的150%。
作家隐隐回忆起6年前参预澳洲PwC的闭门会议时，其时澳洲的待业金仍是是该国畛域最大的基金，财富总和高达3.1万亿澳元。
在往日的6年中，面对各人金融商场的大幅宽松计策，其畛域增长了跳动30%。
凭据摩根士丹利最近的数据骄横，末端客岁9月底，这些基金合手有澳洲悉数银行股份的29.7%，高于前一年的27.9%。
两大基金——AustralianSuper和Australian Retirement Trust所责罚的财富跳动6550亿澳元，占据了新储蓄的一半以上。
这一高大的投资组合对商场的影响进军小觑。
一方面，基金为商场提供了永久成本支撑，有助于安闲商场情谊。
然则，另一方面，基金的过度集合投资步履也可能加重商场波动，卓绝是在商场调养期（金融商场频繁称之为多头踩踏）。
澳洲储备银行和外舶来品币基金组织（IMF）均对退休基金的集合投资步履建议了劝诫，合计其快速增长和对银行等要津行业的多量合手股可能对金融安闲组成风险。
一朝其改变投资偏好，可能需要马上撤出非流动性财富，从而激勉商场荡漾。
风险与安闲的博弈
退休公积金基金的责罚者们对这些风险的挂念作念出了回答，强调基金相较于对冲基金和散户投资者更为隆重。
UniSuper的首席投资官John Pearce指出，公积金基金是澳洲金融体系中流动性强、无杠杆且受监管的成正本源，有助于缩短系统性风险。
Rest公积金基金的集合首席投资官Simon Esposito亦默示，公积金基金使澳洲从成本入口国改革为成本输放洋，减少了对外部成本的依赖，缩短了各人成本波动带来的风险。
同期，这些基金专注于永久答复，具备逆周期投资才略，有助于缓解商场波动。
尽管如斯，相关东谈主士仍然担忧公积金基金的集合投资可能激勉商场泡沫。
举例，多量资金流入银行股导致股价飙升，市盈率被推至不可合手续的水平。若盈利增长无法与估值同步，商场回调的风险将合手续增多。
盈利触顶？
在2024年，澳大利亚商场展现出苍劲的势头，ASX 200指数合手续在较高水平启动，银行股价钱显赫攀升。
西太银行（Westpac）已毕了41%的增长，联邦银行（CBA）增长了37%，澳洲国民银行（NAB）增长了20.85%，而澳新银行（ANZ）增长了10.11%。
从这四大银行的股价合座贯通来看，彩娱乐网址CYL588.VIP商场关于澳新银行收购Suncorp的举措似乎并不合手积极格调。
尽管如斯，股价的高潮背后却伴跟着收益增速的减缓，企业盈利的增长未能与股价的涨幅保合手同步。
分析师们指出，商场估值仍是达到了较高水平。以联邦银步履例，其市盈率达到了基于2025年收益预测的26倍，这激勉了投资者关于商场估值泡沫的担忧。
商场的高潮似乎更多依赖于投资者甘心支付更高的价钱，而非企业盈利的增长，这种承诺被视为商场可能转向的预警信号。
Blackwattle Investment Partners的投资组合司理雷·戴维（Ray David）指出：“指数变动及动量投资的兴起对公司的估值产生了弗成比例的影响。”
他展示了一张来自麦格理（Macquarie）的图表，图表揭示了指数基金在ASX 200悉数权中所占比例已达到22%，相较于十年前的13%有所上升。
戴维进一步呈报，被迫投资流、主题ETF以及畛域更大的批发资金池正日益成为影响商场价钱的主要要素，这导致了诸如CBA等公司出现“非感性茂盛”的承诺。
盈利季节与商场出息
12月份的数据也为商场带来了一线渴望。好意思国银行量化团队的分析骄横，澳洲公司盈利预测在当月迎来了两年半以来最苍劲的上调趋势，每1.38家公司盈利上调一次，波及材料、工业、医疗保健和银行等多个行业。
但是，麦格理分析师的预测骄横，2025财年的总盈利展望将下落2.1%，尽管这一数字较之前预测的4.8%降幅有所改善，但盈利增长的压力依然存在，ASX 200 指数来岁每股收益为 17.6倍。
这标明商场可能正处于一个改革点。
结语
澳大利亚的退休公积金基金将在金融商场中上演永久且要津的变装。
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若何搪塞商场调养和风险责罚，将决定其在商场波动中是否能保合手韧性，并为投资者提供安闲的答复。
因此，退休公积金基金的透明度和监管的环节性将日益突显。
比如说，笔者使用的便是Australian Super，个东谈主合计其在透明度上的进度远远不及。
另外，跟着科技的发展和数字化转型的加快，退休公积金基金亦需胁制寻求新的投资门道和时代技巧，以晋升投资效果和风险责罚的才略。
举例，澳大利亚最大的两家退休基金，即AustrailanSuper和澳大利亚退休信赖基金，均将一家名为Dimensional Fund Advisors的公司列为投资责罚东谈主（对此感兴趣者可自行通过收罗搜索引擎查询）。
临了，跟着澳大利亚股市盈利达到顶峰的迹象迟缓剖判，商场可能正濒临转向的风险。
在这一配景下，退休公积金基金高大的投资畛域，过度集合的投资头寸，是否躲藏着巨大的风险？
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