CYL588.VIP 中公教化：事迹下滑、不名一钱折射计算窘境
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着手：证券之星
增执贪图大限将至，中公教化（维权）（002607.SZ）实控东说念主终见活动。本年1月以来，手脚中公教化实控东说念主之一的鲁忠芳两度增执，但当今累计增执金额仅4227.05万元，是增执下限2亿元的21%，而另一实控东说念主李永新仍未有动作。现时距离终末期限已不足5日，最终增执任务能否完成仍需打个问号。值得看重的是，实控东说念主李永新及鲁忠芳子母的股份大部分已处于质押或冻结景况。
证券之星看重到，曾凭借条约班格局风物无尽，得胜借壳上市成为“公考第一股”的中公教化，却因条约班退费贫寒堕入了漫长的窘境，公司在2021年至2023年累亏36.8亿元。与此同期，中公教化在本钱商场上也连连遇挫，市值较2020年巅峰时挥发2498亿元。事迹与股价改悔，实控东说念主子母的资产也大幅缩水，致使跌出胡润富豪榜。
如今，条约班退费问题仍未完全科罚，中公教化还濒临偿债压力高企的贫寒，而公司也在客岁上半年被敌手粉笔（02469.HK）和华图教化科技有限公司（下称“华图教化”）强势赶超。虽暗示要从鸿沟向效益诊治，但中公教化盈利提高之路依旧发奋，2024年前三季度营收净利呈双降态势。
01． 增执大限将至实控东说念主急冲刺
1月8日，中公教化发布公告称，1月7-8日，鲁忠芳以蚁合竞价交游形势增执公司股份451万股，占公司总股本的0.07%，增执总金额约1422.75万元。这次增执后，鲁忠芳执有中公教化的股份将增多至9848.94万股，执股比例从1.52%增长至1.6%。本次增执贪图尚未实施完了，增执主体将赓续实施本次增执贪图。
这是此轮增执贪图发布以来鲁忠芳的第二次增执活动。适度公告裸露日，鲁忠芳累计增执1381万股股份，占公司总股本的0.22%，累计增执总金额约4227.05万元。
这次股份增执的配景是中公教化深陷学员退费、股价骤跌等窘境。2024年7月9日，中公教化股价跌至1.34元/股，一度濒临面值退市的风险。为增强商场信心，2024年7月17日，中公教化裸露了增执公告，控股鼓动李永新过甚一致活动东说念主鲁忠芳拟增执公司股份，增执金额揣度打算不低于2亿元，不跨越4亿元。本次增执贪图的实施期限为自2024年7月17日起6个月内。
证券之星看重到，这次增执进展较为缓缓。10月18日，增执贪图时候过半，李永新及鲁忠芳尚未有活动。直至1月6日，鲁忠芳才初次增执930万股，增执总金额约2804.3万元。如今，距离1月16日增执最终期限已不足5日，但增执金额仅增执贪图下限的约21%，当今李永新仍“一毛不拔”。
中公教化辅导称，本次增执贪图可能存在因增执主体增执资金未能实时筹措到位、本钱商场情况发生变化或当今尚无法预判的其他风险成分，导致增执贪图蔓延实施或无法实施完了的风险。
据悉，鲁忠芳为中公教化独创东说念主、董事长李永新的母亲。本次增执股份的资金着手为李永新及鲁忠芳的自有资金或自筹资金等。
但就在不久前，李永新因还不上债，股份被法则冻结。2024年10月以来，李永新已两次股权遭冻结。适度2024年12月10日，李永新累计被冻结股份数为2.24亿股，占其所执股份比例的23.68%，占公司总股本比例3.63%。
此外，李永新及鲁忠芳有泰半股份处于质押景况。适度2024年12月27日，李永新及鲁忠芳分散有6.46亿股、5900万股股份被质押，占其所执股份的68.38%、69.67%。综上来看，李永新仅剩不足10%的股份可交游，而鲁忠芳还剩30%支配。
02． 实控东说念主子母资产大幅缩水
公开贵府久了，在李永新的主导下，2019年中公教化通过借壳亚夏汽车得胜登陆A股商场，成为“公考第一股”。公司主交易务横跨环球服务岗亭招录检修培训、学历提高、干事阅历和干事才略培训3大板块，主要服务于18岁—45岁的大学生、大学毕业生和种种干事专才等学问型办事东说念主群。
回顾中公教化的发展，其崛起在一定进度上离不开曾鼎力履行的条约班格局。2010年以后，中公教化推出了条约包过班，“不外包退费”的应承极大刺激了考生的付费意愿。但随之而来的毛病是，唯有考过率高退费率才低，中公教化才气越获利。2019-2021年，中公教化的退费率一说念走高，分散为44.14%、46.54%、68.46%。
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为实时止损，中公教化从2021年末开动下架公考条约班“不外用度全退”的课程。但跟着高退费条约班被下架，公司学员数目也大幅下滑。2020年，中公教化培训东说念主次达449.43万，2023年下滑至195.19万东说念主次，减少了约254万东说念主次。
2024年半年报久了，中公教化上半年培训东说念主次为96万东说念主，同比下落32.09%。而2021年同期培训东说念主次为279万，亦然历史同期最高点。这也意味着，2024年上半年的培训东说念主次与最高点比拟萎缩约65%。
证券之星看重到，退费带来的压力也导致中公教化事迹变脸。2021-2023年，中公教化相连三年营收出现同比下滑，降幅分散为38.3%、30.19%、36.03%，同期归母净利润分散吃亏23.7亿元、11.01亿元、2.09亿元，三年累亏36.8亿元。
2024年三季报久了，中公教化客岁前三季度兑现营收21亿元，同比下滑21.21%；对应归母净利润1.68亿元，同比下滑30.53%。值得一提的是，这是借壳上市以来营收发扬最差的一份三季报，同期亦然相连第7个单季度交出营收同比下落的获利。
事迹过失也响应在了二级商场上，适度1月13日发稿，中公教化的市值已缩水至189亿元，较2020年巅峰工夫挥发了2498亿元，不足峰值时的零头。
事迹的下滑和市值的挥发也让李永新失去了教化首富的宝座。胡润不绝院于2019年发布的《2019胡润百学·教化企业家榜》中，李永新及鲁忠芳以585亿元的资产强势登顶，而中公教化的另一位鼓动兼高管王振东畴前也以150亿元的资产位列榜单第四名。《2020胡润百富榜》久了，鲁忠芳、李永新子母以1400亿元资产位列第19位，成为中国教化领域首富。
但如今二东说念主的资产已大幅缩水，在《2023胡润全球富豪榜》中，鲁忠芳、李永新的资产已骤降至100亿元。而在《2024胡润全球富豪榜》中，二东说念主已从榜单中隐没。
03． 营收净利“掉队”同业
时于当天，中公教化仍在为当初的条约班退费“补穴洞”。2023年11月18日至2024年12月6日，中公教化及控股子公司累计发生的诉讼、仲裁案件共2436起，涉案金额揣度打算1.79亿元，占公司2023年度经审计的包摄于上市公司鼓动净资产的31.48%。其中，退费类纠纷2216件，涉案金额6569.12万元。
2024年7月，李永新现身直播间并表态一定会还钱，但愿学员给他小数时候。但中公教化当今的资产质料欺压乐不雅。适度2024年三季度末，中公教化的短期借款为2.74亿元，一年内到期的非流动欠债4.78亿元，但公司账面货币资金仅2.18亿元，偿债压力高大。同期，公司资产欠债率高达88.74%。2024年2月，湖南中公教化存在4000万元退费缺口一事还登上了热搜。
中公教化陷于退费窘境之际，还濒临着敌手的强横追击。轮廓三家公考巨头财务数据，2024年上半年，粉笔和华图教化在营收和利润方面全面赶超中公教化。
2024年上半年，粉笔兑现收入16.31亿元，同比减少3.1%；净利润为2.78亿元，同比增长240.88%；华图教化则兑现营收14.88亿元，归母净利润为1.28亿元，较2023年末扭亏为盈。而同期，中公教化兑现营收14.48亿元，同比下滑16.23%；对应归母净利润1.16亿元，同比增长41.38%。
据了解，华图教化借壳华图山鼎（300492.SZ）在A股上市，2023年下半年通过品牌授权、资产运作等形势得胜将教化业务滚动到华图山鼎旗下，当今非学历培训业务已成为华图山鼎十足主业。粉笔则于2023年1月在港上市，发展势头颇为凶猛。
对比来看，公考三巨头岂论所以收入如故净利润排行，2024年上半年均为粉笔第一、华图教化、中公教化位列第二、第三。粉笔的净利润更是其他两家巨头之和。
证券之星看重到，比拟鸿沟，中公教化如今更看重盈利观念。公司此前在2024年半年报中暗示将从鸿沟向效益诊治，将全部资源聚焦于公司合座盈利才略的提高。但从当今发扬来看，盈利才略的提高仍需时日。（本文首发证券之星，作家|陆雯燕）
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